中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在20总监和经理哪个大22年(nián)也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(总监和经理哪个大dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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